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(转)中国的双速复苏-胡伟俊

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发表于 2024-7-4 20:43:37 来自手机 | 显示全部楼层 |阅读模式

https://mp.weixin.qq.com/s/btC5dZzLUT6prFzAQFhm8A

ai问答
在当前的双速复苏模式下,中国资产价格预计将发生以下变化:

1. **高息股和利率债**:
   - **有利**:名义经济增长偏低,有利于具有债券属性的高息股票和利率债券。这类资产在低增长环境下成为投资者的避风港。

2. **股市整体表现**:
   - **偏弱**:由于名义经济增长低、企业盈利下降以及房地产市场调整导致的风险溢价上升,股市的整体表现可能偏弱。但是,具体行业将有较大差异。

3. **按行业划分**:
   - **国际市场定价的大宗商品和出口行业**:表现好于主要受内需影响的消费和互联网行业。
   - **大宗商品内部分化**:主要受中国地产市场影响的商品(如钢铁、水泥等)表现偏弱,而与全球经济以及新能源相关的商品(如铜、锂等)表现坚挺。

4. **房地产市场**:
   - **调整压力**:在严格的房地产调控政策下,房地产市场将继续面临调整压力,这对相关资产的价格产生负面影响。

5. **债券市场**:
   - **利率债受益**:低通胀和较弱的内需支持了利率债的表现,利率债可能成为投资者青睐的资产。

6. **区域分化**:
   - **地方政府财政压力**:地方政府过去与土地财政深度捆绑,在去地产背景下,地方财政压力大增,可能导致区域内资产价格出现分化。

7. **人民币汇率和出口竞争力**:
   - **人民币面临一定贬值压力**:由于内外通胀差带来的利差,人民币相对美元可能面临一定压力。但是,这种压力反过来可以提高中国出口的竞争力,从而对出口导向的企业和其相关资产产生积极影响。

### 未来展望

1. **全球经济变化的影响**:
   - 一旦全球经济状况变化,如美国经济放缓或全球贸易保护主义上升,外需减少,资产价格将会面临新的调整。
   
2. **政策调整**:
   - 如内需不足时,政策可能变得更加积极,推动内需增长,新一轮经济模式的转换可能再次影响资产价格。

总之,在中国经济双速复苏的背景下,资产价格将表现出明显的分化特征。投资者应关注国际市场动向、政策调整以及行业间的差异,来制定投资策略。
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