LME历史沿革与交易机制

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LME历史沿革与交易机制

文章主要围绕伦敦金属交易所（LME）的历史沿革、交易机制以及其对有色金属期货市场的重要影响展开，同时探讨了 LME 中滚动三个月铜期货品种成功的基础，并从中为我国期货市场发展提供了启示。

要点总结：

• LME 的历史背景与成立原因：19世纪中叶，英国作为全球主要的锡和铜生产国，工业革命导致原料需求增加，国际贸易中的价格波动风险促使金属商人于1877年创建伦敦金属交易所，以标准化交易方式来规避远距离运输带来的不确定性。
• LME 合约种类与上市时间：LME 提供八种金属合约、两种塑料合约及指数合约的期货和期权交易。具体金属品种如铜、锡、铅、锌、原铝、镍、铝合金等，不同品种自1877年至2002年间陆续引入交易，且根据市场需求不断调整和升级。
• LME 的历史沿革：从古代金属贸易到现代交易场所的发展，LME 前身可以追溯至1571年的皇家交易所，经过圈内交易（Ring Trading）形式的演变，最终形成了规范化的金属期货交易平台。
• LME 交易方式：包括场内公开喊价交易（Open Outcry trading）、经纪公司办公室之间的相互交易（Interoffice trading）以及网上电子交易（LME Select）。其中，公开喊价交易具有严格的时间安排，全天分为多个交易时段，并在特定时段确定官方结算价。
• LME 滚动三月铜品种的独特性与成功因素：滚动三个月交割的铜期货是 LME 的旗舰产品，其成功基于合理的交割制度和仓储体系，允许投资者在全球范围内自由进行实物交割，并结合LME遍布世界各地的仓库网络，使得期货与现货紧密联动。此外，LME采用非每日结算的结算制度，与其他期货交易所有所不同，这一制度特点在一定程度上促进了滚动三月铜期货的成功运作。
• 对我国期货市场的启示：强调了建立完善的交割制度和仓储体系的重要性，以及借鉴 LME 的国际化运营模式和灵活的交易结算机制，对于促进我国期货市场的发展和完善具有参考价值。