（转）锌：本轮行情走到什么位置了？

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五矿期货公号https://mp.weixin.qq.com/s/fmEf0q18jmeAeV-w7ek22Q
宏观方面，美国强劲的经济数据再度推迟降息预期，偏强的就业以及转弱的通胀预期共同作用下，美元指数偏强运行。短期来看有色金属普遍承压。但2024年作为“宏观大年”，不论是联储降息货币政策落实节点，还是11月美国大选中的不确定性，都为商品市场提供了较好的宏观博弈氛围。后续仍需关注美国劳动力市场数据及通胀发展情况。供应端，精矿由紧缺转为过剩仍需等待火烧云、0z锌矿以及Kipushi矿山的逐步产出，预计加工费或将在三季度逐步止跌企稳。当前加工费居历史低位，冶炼厂利润与原料两端承压，预计7、8月份仍有部分炼厂进行减产，国内锌锭产量预计全年偏紧，需要依靠进口锌锭弥补自产锌锭的不足。消费端，锌的消费主要依靠地产及基建板块拉动，在地产于基建板块乏力的情况下，后续汽车家电及电网投资带来的消费增量能否替代地产板块的减量仍需进一步观察。综合来看，预计下半年锌市场呈现供需双弱格局，考虑到预计价格下方空间有限。节奏上跟随有色板块及宏观情绪共振波动。策略方面，当前极低的加工费于冶炼利润推升冶炼减产预期，虽然当前下游消费偏弱，但金九银十的旺季预期及大量政策刺激下消费下行空间有限，终端表现期强。预计月间结构整体表现偏强。国内上半年进口精矿有限，三季度冶炼减产预期下，后续仍需进口补充大量锌元素，若宏观驱动价格单边上涨，或能提供一个较好的内外反套点位，逢低布局做多比价。消费压制下单边价格运行流畅度有限，仍需警惕美国降息及大选等关键宏观点位带来的价格风险。

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祥云飞龙被申请破产或依法进入破产程序https://www.wabei.cn/Home/News/332817

案件进展：绿会诉云南祥云飞龙水污染案获立案_澎湃号·政务_澎湃新闻-The Paper

多重压力下，祥云飞龙“飞”得很艰难_该公司_经营_方面 (sohu.com)

2020年，受新冠疫情影响，祥云飞龙经营业绩较上年同期严重下滑。年报显示，营收下滑主要系公司贸易收入和自产产品销售收入的减少。2020年初，受新冠疫情影响，锌价格发生恐慌性暴跌（据长江有色网数据，0#锌在2020年1-3月的月均价从19150元/吨降至16660元/吨），祥云飞龙减少了贸易业务和自产锌产品产量，导致其贸易收入和自产锌产品的销售收入分别减少1.8亿元和3亿元。此外，祥云飞龙2020年信用减值损失较2019年相比上升14倍有余，主要是因为下游客户同样受到新冠疫情影响，部分客户历史欠款回收困难，公司增加了坏账计提比例。

2021年，在经济下行和能耗“双控”的影响下，祥云飞龙的经营面临更大的挑战。在营业总成本方面，煤炭、硫酸、P204萃取剂等主要辅助材料价格高企，导致公司生产成本攀升，其自产的0#锌营业收入同比增长仅0.9%，但营业成本同比增长达12.9%。在财务费用方面，由于支付给大理州工业投资（集团）有限公司、祥云县腾龙投资有限公司的资金占用费增加以及公司未发生利息资本化两方面的因素，其财务费用上涨75.6%、达2.5亿元。

公司自2021年9月起开始暂时停止支付金融机构本金及利息，但也因此被督导券商提示风险。